鋁是支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的重要原材料。我國鋁錠行業(yè)經(jīng)過了新世紀(jì)以來的快速發(fā)展，現(xiàn)已進入調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級、由量的擴張到質(zhì)的提升 的關(guān)鍵時期。目前鋁錠行業(yè)面臨宏觀經(jīng)濟增速下降、產(chǎn)能過剩、消費增長乏力、庫存居高不下、投機機構(gòu)做空等一系列問題，使平穩(wěn)運行 的局面受到嚴(yán)重威脅，導(dǎo)致看空鋁行業(yè)的負(fù)面情緒被不斷夸大。但筆者認(rèn)為，市場對行業(yè)基本面的認(rèn)識存在偏差，事實上目前行業(yè)正在發(fā) 生一些積極的變化，更值得被關(guān)注。

    近日鋁價頻頻走低，除了因為美元技術(shù)性反彈使金屬商品價格承壓以外，還要疊加以美股為首的全球股市深度震蕩對商品市場的情緒 傳導(dǎo)。但還有一個繞不過的話題就是，隨著中國春節(jié)到來國內(nèi)鋁錠庫存要進入累庫階段。

    根據(jù)目前市場反饋看，華東地區(qū)下游加工企業(yè)已基本完成春節(jié)備貨準(zhǔn)備放假，華南地區(qū)鋁棒加工已經(jīng)停產(chǎn)放假。鐵路保煤運輸擠占了 鋁錠發(fā)送運力，部分鋁企業(yè)被迫停止發(fā)貨，因而顯性庫存增加尚不明顯，但在途庫存積壓，年前鐵路春運運力釋放后這部分庫存終要發(fā)往 集散地，所以春節(jié)期間鋁錠庫存很可能集中增長。

    從產(chǎn)能方面看一季度國內(nèi)將有100多萬噸產(chǎn)能投放，停產(chǎn)的產(chǎn)能不多。這些新增產(chǎn)能大部分集中在電費成本并不低的廣西地區(qū)，但以 目前鋁價走勢，這些產(chǎn)能很可能延期投產(chǎn)?？紤]到新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況和歷年春節(jié)前后庫存積累數(shù)量，綜合考慮預(yù)估今年一季度中國電解鋁 供應(yīng)依舊嚴(yán)重過剩，鋁錠現(xiàn)貨庫存或?qū)⑦_(dá)到210萬噸。

    因此短期來看鋁市場處在季節(jié)性弱勢中，鋁錠庫存再累積是大概率事件，或許會對市場構(gòu)成沖擊。但中長期看，國內(nèi)處于供需修復(fù)期 ，又存在補國外供需缺口的動力，庫存得到消化是可預(yù)見的。鋁市場在經(jīng)歷一季度高庫存壓力后，隨著消費進一步復(fù)蘇和出口需求疊加， 市場壓力將得到逐步緩解。